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　　服务科技创新主阵地，券商各有侧重、精准布局。科创板IPO领域，国泰海通以28.71亿元的承销金额领跑，中信证券、中信建投、国投证券、中金公司分别以23.97亿元、20.38亿元、13.99亿元、10.53亿元位列第二至第五。创业板IPO则呈现不同格局，申万宏源以21.17亿元的承销金额领先，中信证券以12.37亿元的承销金额位居第二，位居第三的是东吴证券，承销金额为12.01亿元。北交所成为中小券商发力重点，国金证券以13.35亿元位居首位，东吴证券、国泰海通分别以8.77亿元、6.7亿元跻身前三，中小券商在细分赛道的差异化竞争优势初步显现。

　　再融资成为股权融资高增长的核心引擎。一季度，券商承销定增项目规模合计达1912.31亿元，同比增长136.02%。头部券商优势高度集中，中信证券以575.95亿元位居第一，中信建投、华泰联合证券分别以466.5亿元、442.51亿元紧随其后。可转债市场方面，一季度券商承销可转债项目金额合计达92.16亿元，中信建投以27.02亿元的承销金额位居第一，排名第二和第三的分别是国金证券和中银证券，承销金额分别为10.26亿元和9亿元。

　　萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊在接受《证券日报》记者采访时表示：“‘投资+投行+投研’模式将服务起点前移至Pre-IPO（上市前阶段）甚至VC（风险投资）阶段，终点延伸至再融资、并购重组、私有化退市，形成覆盖企业成长全周期的闭环服务。这不仅显著提升客户黏性，更推动收入结构从单一承销佣金，向‘承销费+投资收益+基金管理费+跟投浮盈’多元转变，有效平滑周期波动，推动长期ROE（净资产收益率）中枢稳步上移。”

　　展望后市，随着资本市场改革深化、直接融资需求稳步增长，券商投行业务有望保持高景气。中信证券金融产业首席分析师田良表示，“十五五”时期，科技金融、绿色金融作为驱动新质生产力发展的关键金融力量，为投行与交易业务开辟广阔战略纵深；投行业务方面，政策端改革聚焦双创企业与中小企业，境内市场从保荐投行走向产业投行，构建覆盖企业全生命周期的长链条服务体系，境外市场构建全球销售网络，强化机构投资者主导权，将成为长线发展脉络。