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　　1月16日，广西远辰投资集团所持阳光保险1亿股内资股在阿里资产司法拍卖平成二次成交，由首程控股全资子公司北京首源欣荣投资有限公司以4.41亿元竞得，该价格较阳光保险港股收盘价折合人民币后的价格溢价约18%，展现出市场对优质保险资产的认可。竞买方首程控股长期聚焦基础设施资产运营与资产融通业务，与阳光保险早有业务合作基础。此次司法拍卖也被市场视为双方既有股权关系和业务合作基础上的一次延续易，为股权赋予了结构性溢价。

　　类似事件并不少见，2025年保险行业股权转让案例超50宗，总金额超50亿元，多数司法拍卖即便多次下调评估价、降低参与门槛，仍难以达成交易。例如，2018年以来，安诚财险多家股东转让所持部分或全部股权，却屡遭流拍，有的甚至打七折仍难觅接盘方。幸福人寿3笔合计4.66亿股股权于2022年12月首次流拍，2023年3月以评估价八折、合计3.14亿元二次拍卖，依旧无人竞价；股东拟清仓的16.59亿股股权，也因市场冷淡而停滞。民生人寿自2020年以来已有17次股权挂牌记录，均以流拍收场。

　　股权高质押引发的稳定性风险，加剧了市场顾虑。“股权质押本身是正常的商业行为，民营保险公司的股权质押更为普遍。”一家律师事务所高级合伙人对记者表示，民营企业融资渠道相对较窄，而保险公司股权属于质量较高的质押标的，质押率高，更容易帮助股东获得高额低息融资。但个别股东过于激进的质押融资行为，会直接影响保险公司股权的稳定性。“一旦这些股东自身经营出现问题、债务违约，质押股权就会被司法处置，进而引发险企股权动荡。”