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　　1.节税：基金以公司形式设立，在取得收益时需要缴纳公司所得税，如果利益分配到自然人，自然人还需缴纳个人所得税，存在双重征税。而合伙企业不是纳税主体，GP和LP只需各自缴纳所得税。这是通常认为合伙型基金节税的理由，但是其存在局限性。当基金投资人为免税投资者（如社保资金、企业年金等）或自然人的时候，确实存在一定的节税效应；当投资者为公司法人的情况下并不存在节税效果，因为对于居民企业的权益性投资收益为免税收入，若为公司制基金，在公司层面缴纳企业所得税后的分红到公司法人投资者是免税的。

　　这里存在一个问题，为什么作为GP的基金管理人不扩大出资额，反而同时需要其关联方出资作为LP？如，基金管理人昆吾九鼎投资管理有限公司的关联方昆吾九鼎产业投资管理有限公司作为LP为其旗下基金出资，基金管理人招商局资本管理有限公司的关联方招商局资本控股有限公司作为LP为其旗下基金出资。笔者认为主要原因在于：1. 基金管理人的职能主要通过对基金管理获取收益而不是靠资本的投入；2. 基金管理人通常作为基金的GP承担无限责任，因此自有资本过大会放大母公司的风险；3. 母公司出于对基金管理人的利益安排。

　　：建议一次性出资。基金可采取承诺制和一次性出资。承诺制下，投资人一般先支付20%的认购资金，其他资金则根据普通合伙人的项目投资或缴纳管理费通知按比例缴付。一次性出资的，投资人则须在基金设立时一次性全额缴付认缴资金。一次性缴付的优点是保证基金资金立即到位，未来投资有资金保障；缺点是在当前经济形势下，投资人可能短缺资金。也可考虑采取折中方式：企业、机构投资者采取承诺制出资，个人投资者则一次性出资。3、投资人：

　　①确定适当的市盈率。由于项目企业并未上市，没有自身的市场价格，因此，只能采用比较方式选用与项目企业具有可比性的已上市企业的市盈率或者整个行业的平均市盈率。究竟选择上述两种市盈率的哪一种作为标准市盈率，则取决于私募股权基金的实际情况和获得相关资料的难易程度。其次，要对标准市盈率进行调整，因为项目企业通常具有较高的风险，所以，在考虑它的市盈率时通常要打一个折扣。杨春宝律师团队持续为您精选优质法律实务文章。