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三种退出方式 , 由此也可 以解释投资者更青 睐上市退 出的原 因; 但从风 险角度看 , 其内部 收益率标准差高达 2 . 2 3 , 也 是所 有退 出方式 中最高的 , 说 明上市退 出投资 回报与其均值差 异 较大 , 投资 回报分布较分散 , 风 险较 大。 近年来 , 随着《 并 购重组 审核 分道 制实施 方 案》 、 《 上 市 公司重大资产重组管理办 法》 等 政策法 规的推 出 , 并购 市场 的活跃度大幅提升 , 并购退 出成为继上市退 出后最受投 资者
件相关数 据 , 共计 7 6 3起私募退出事件 , 从 不同退出方式 、 不 同行业 、 不 同地区三个角度衡量我 国私募 股权基金 的投资 回 报。从收益和 风 险两 个角 度进 行 分 析 , 采用 T h o m a s Me y e r ( 2 0 0 5 ) 提出的以内部 收益率作为投资收益的衡量指标 , 标 准 差和离散系数作 为投资风险 的衡量指标。 1 .私募股权基金投资 回报 的整体分析